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中级会计师《财务管理》知识点:资本结

2019-08-17 00:47 来源:未知

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  资本结构概述(一)资本结构的含义1.资本结构是指长期负债与股东权益的构成比例(狭义)。2.资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。3.最优资本结构的标准:平均资本成本率最低,企业价值最大。

  (二)资本结构理论1.MM理论(1)最初的MM理论①不考虑企业所得税,有无负债不改变企业价值。②企业价值不受资本结构的影响。③有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。(2)修正的MM理论①考虑企业所得税,企业可利用财务杠杆增加企业价值。②企业价值会随着资产负债率的增加而增加。

  2.权衡理论该理论认为:有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税负节约的现值,再减去财务困境成本的现值。3.代理理论该理论认为:债务筹资会降低股权代理成本,同时增加债务代理成本。4.优序融资理论从成熟的证券市场来看,企业的筹资优序模式首先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资。

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